2020年上半年复盘:前方将是坦途,还是地雷阵?

作者 | 汉阳树

数据支持 | 勾股大数据

今天是2020年上半年最后一个交易日,2020年上半年,以一种神奇的方式开始,又以令人意料不到的魔幻方式走完,股市在一片嘈杂的质疑声中创出新高,创业板大涨35.6%,傲视全球,看下自己的账户,跑赢了创业板吗?

而站在这个时间点上,前方到底是一片坦途,还是即将面临二次探底的悬崖,仍然莫衷一是。

无论前方是什么,这个上半年肯定是值得铭记的,所以来用几个关键词复盘一下。

1、新冠

2020年第一个关键词是新冠。由于新冠的高传染性,各国政府先后不得不采取封锁经济的措施,这意味着,大面积的企业将失去现金流。对于投资者来说,这是从来没有面临过的情形。

中国是2020年1月20日开始发酵,但由于国内强有力的控制,国内的新增走了一个倒V,新增确诊下得非常快,打了一场歼灭战。

但海外就没有这么幸运了。

欧美疫情发酵比国内晚了1个月,从2月20日起,但由于政府的控制力没有中国政府强,尽管采取了一系列措施,海外多数国家的新增确诊并没有像中国那样迅速下降,而是经历了比较长的下行期。

其中美国最严重,新增确诊一直高居不下,从6月份开始又面临二次疫情冲击,单日新增确诊又创了新高,并且连续几天都在4万以上。

接力欧美的是巴西、印度、俄罗斯等新兴市场,巴西印度至今新增确诊还有爬坡期,俄罗斯开始往下走了,但明显下行期也会比较长。

截至到昨天,全球确诊人数在1000万以上,死亡人数50万以上。

2、深V

但是,令投资者始料未及的是,2020年第二个关键词是深V,而且V的如此彻底,不回头。

2月3日,A股几乎集体跌停,2月4日,A股惯性再往下跌了一下,随后就是令人始料未及的拉升。如果不是海外的疫情冲击,不知道当时A股这波会涨到哪?

2月20日开始,欧美疫情开始冲击海外股市。从3月9日开始,情况发生了变化,在3月9日之前,黄金是上涨的,国债也是上涨的,但从3月9日石油危机后,黄金、债市、股市三杀,只有美元在涨。

疫情的基本面冲击全面演化成了流动性危机。从3月9日到3月23日,美股四次熔断,两次一度跌超10%,让巴菲特惊呼见证历史。

个股来看,今年选股的难度明显是比较大的,尽管指数表现还可以,其实多数股票是下跌的。A股一共3863只个股,2020只下跌。

哪怕是以3月指数低点来评判,这点依然成立,1465只是继续下跌的,1402只上涨幅度不到20%,热闹只属于少数。

抛开不涨的行业板块,股市基本上呈现出拥抱大票的趋势,这也是为什么最近出现了几次,创业板指数是上涨的,但三分之二的股票却是下跌的。

这种趋势美股港股早就存在了,我觉得A股大概率未来也是如此,即使存在短期的普涨,大方向是这种拥抱龙头趋势的加强。毕竟,A股投资者已经也经历了几十年的教育,多多少少已经明白了买股票到底是买什么,一家没有什么前途的公司,凭什么给估值?

科创板已经在进行中,创业板注册制也即将来临,未来的公司是不稀缺的,缺的是优质的标的。在全球央妈大放水,利率压得越来越低的背景下,除了拥抱稳健的龙头,投资者的资金没有更好的去处。

5、趋势

现在回到最关心的问题,未来怎么看,前方是坦途?还是地雷阵?

基本面上来看,其实A股还有可以期待的地方,经济可能深V。

美国那边可能纠缠会更久点,但最差的经济时间点可能已经过去。

投资不要盯着经济的绝对数,而要盯的是相对数,就像之前说的,这次考100,下次考99,市场的反应是杀,而这次考59,下次考60,下次再考65,市场会持续抱以掌声。

目前来看,经济大概率是从不及格向及格回归,这是有利于市场情绪的。而全球央妈并没有马上收水的意思,这有助于估值的抬升。

我们这边虽然克制,担忧资金空转形成局部的资产泡沫,有些投鼠忌器,但大方向依然是持续宽松的。

今天盘后又有消息称我们的央行决定从7月1日起下调再贷款、再贴现利率。而今天也是考核最后一天,最后10几分钟,国债逆回购利率断崖式下跌,预示着市场将不那么缺钱了。

之前提到,上涨的共识已经由早期的犹疑到现在已经变得坚定。踏空者在苦苦地等待回调机会上车,已经在里面的人,在各国央妈和财政两大刺激下,也渐同不安的兴奋变得冷静而期待,现在已经开始有热烈期待的迹象了。

看估值的人,早就死了一波又一波,我自己也死了许多票,比如中国国旅,现在我叫它中国神兔,87块弄丢了。

趋势已成,就不要和趋势作对抗

当然,估值还是要看的,给自己留一分清醒。

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