邱吉尔园 (NASDAQ: CHDN)的股票昨天开盘下跌50%。这可能被认为是某种灾难的结果，但实际上这是成功的标志。在管理层看来，邱吉尔园的股票太贵了。因此，他们决定将每份股票分成两份，每份股票的价值是原来的一半，但现在每个人都有两份，而不是一份。这是一个纯粹的名义价格变化，不是真正的价格变化。
值得注意的一点是，股票市场系统不一定能很好地应对这种变化。这是周五的价格:
这是拆分前的实际交易价格，略低于300美元。
但是当我们转到月视图时，价格是在拆分后报价的。历史价格通常会发生变化，以反映拆分(和合并)的影响，但不一定所有系统都会同时更新。
至于为什么会这样，这是人类失败的结果，数字错觉。我们对价格“应该”是多少有自己的想法。这适用于股票价格，也适用于其他任何东西。如果股票价格超出了我们认为的“合理”范围，那么我们就会开始认为它们太“昂贵”，或者当它们跌至几美分时，我们就会认为它们太便宜了，不值得担心。
这只是我们的一种弱点，而不是客观存在的东西，这一点可以从不同股票市场对合适价格区间的看法不同这一事实中得到证明。伦敦倾向于认为，对于一家严肃的公司来说，1英镑至10英镑是合适的区间。纽约倾向于认为10到100美元。这两个范围都没有特别的原因，这只是每个地方的文化期望。这也解释了为什么伦敦上市股票的纽约存托凭证往往是伦敦股票的10倍——这样在两个市场都有可能处于这个区间。
邱吉尔园在肯塔基赛马赛中表现很好。与其说是在美国大部分地区经营赛马博彩行业，不如说是在这个起点和品牌的支持下。因此，股价已经上涨到公司董事认为合理的名义价格区间之上。改变股票数量——2比1的分割——就能获得更合理的名义价格。
如果所有这些关于人类行为的完全合理的猜测(数字幻觉)都是正确的，那么我们可能会在今天上午看到CHDN股票的实际价格上涨。但50%的价格下跌纯粹是名义上的。